Was ist ein Handelssystem von Van K. Tharp, Ph. D. Händler fragen uns ständig Was genau ist ein System Der Zweck dieses Artikels ist es, Ihnen diese Informationen so klar wie möglich zu geben. Zuerst gehen Sie durch einige Hintergrundinformationen, damit Sie verstehen, was ein System außerhalb des Kontextes des Handels ist. Youll lernen, wie verschiedene Menschen beziehen sich auf Systeme, je nachdem, wie sie auf Geld beziehen. Der zweite Teil dieses Artikels wird klar zu definieren, was ein Handelssystem ist. Der dritte Teil dieses Artikels wird sich auf das breitere Bild Ihres Systems Ihren Handelsplan konzentrieren. Schließlich konzentrieren sich auf einige Schlüsselelemente in der Systementwicklung. In Robert Kiyosakis Buch, Cash-Flow Quadrant. Unterscheidet er zwei Arten von Menschen, die für Geld arbeiten und zwei Arten von Menschen, die Geld für sie arbeiten haben. In jedem Fall ist eines der Hauptmerkmale, wie sie mit Systemen umgehen. Erstens, lässt sich die Idee der Business-Systeme. McDonalds, als eine große Franchise, ist im Grunde ein großer Satz von Systemen, die man kauft. In der Tat muss eine Person, die ein McDonalds-Franchise kauft gehen an die Hamburger Universität für etwa sechs Monate (ich glaube, das ist die Länge der es), um die Systeme für den Betrieb der Franchise zu lernen. Es gibt Systeme für die Lieferung von Lebensmitteln, die Zubereitung von Speisen, Begrüßung Kunden, serviert ihnen innerhalb einer Minute, cleanup, etc. Und alle diese Systeme können leicht von einem Manager, der ein College-Abschluss und Mitarbeiter, die sogar High-School-Dropouts durchgeführt werden können durchgeführt werden . Mit anderen Worten, ein System ist etwas, das wiederholbar ist, einfach genug, um von einem 16-jährigen ausgeführt werden, die möglicherweise nicht so hell sein, und arbeitet gut genug, um viele Menschen als Kunden zurückzuhalten. Nun, zu wissen, dass die Definition eines Systems, sehen wir, wie Menschen in den vier Cash-Flow-Quadranten beziehen sich auf Systeme. Der Arbeitnehmer . Die Mitarbeiter sind grundsätzlich von Sicherheit motiviert. Sie haben einen Job und sie tun ihre Arbeit, um Geld zu bekommen. Die Mitarbeiter führen die Systeme grundsätzlich aus. Sie wissen nicht unbedingt wissen, dass sie ein System laufen, aber das ist ihre Funktion. Zum Beispiel wird ein Mitarbeiter bei McDonalds Kunden begrüßen und ihre Bestellung aufnehmen. Dieser Mitarbeiter ist im Grunde läuft die Kunden-Gruß-System. Die meisten Mitarbeiter verstehen Systeme nicht. Stattdessen wissen sie nur, was ihre Arbeit ist. Und das ist typisch für Mitarbeiter, die Händler oder Angestellte werden, die als Händler arbeiten. Sie stellen in der Regel Fragen wie Was Aktien sollte ich kaufen Was ist der Markt gehen zu tun oder Wie gehe ich über dies zu tun Wir sehen es die ganze Zeit in den Fragen, die wir bekommen. Zum Beispiel, ein Gentleman rief einfach in CNBC, wie Im dies zu schreiben, und fragte der Gast, in welche Richtung denken Sie, dass der Markt in Bezug auf den Krieg gehen kann und wie könnte man davon profitieren Dies sind in der Regel Mitarbeiter Fragen. Und sie bedeuten zu sagen, ich verstehe gar nichts, bitte sagen Sie mir, was zu tun ist Die Finanzmedien gedeiht durch die Beantwortung der Fragen des Anlegers Investor Trader. Der Selbständige: Der Selbständige ist grundsätzlich durch die Kontrolle motiviert und macht es richtig. Beachten Sie, dass ich oft darüber gesprochen habe, wie diese Motivationen sind einige der Vorurteile, dass die meisten Händler haben die Notwendigkeit, richtig zu sein und die Notwendigkeit, die Märkte zu kontrollieren. Der Selbständige ist das gesamte System. Sie sind im Grunde läuft auf einem Laufband nur sie wissen es nicht. Und je mehr sie arbeiten, desto mehr werden sie müde. Wie die Arbeitnehmer sind die Selbständigen für Geld arbeiten. Jedoch, sie mögen es ein wenig besser, weil sie verantwortlich sind. Sie denken, arbeiten härter wird sie mehr Geld und zu einem gewissen Grad tut es. Aber meistens, härter arbeitet sie müde. Trotzdem pflügen sie weiter vorwärts denken, dass sie die einzigen sind, die es richtig machen können. Wie ich bereits sagte, ist der Selbständige grundsätzlich das System. Und oft können sie das System nicht sehen, weil sie so viel ein Teil davon sind. Sie stecken in allen Details. Darüber hinaus haben sie eine starke Tendenz, Dinge zu komplexisieren wollen. Sie sind immer auf der Suche nach Perfektionismus und sie glauben, dass das perfekte System komplex sein muss. Sie sind immer fragen, Was wird mein System perfekt machen Eine Menge Leute kommen in den Handel von der Selbständige MentalitätDoktoren, Zahnärzte und andere Fachleute, die ihre eigenen kleinen Unternehmen, in denen sie waren im Grunde alle Systeme in einem. Das ist alles, was sie neigen zu wissen, und sie Ansatz Handel auf die gleiche Weise. Sie halten Komplexität bis es funktioniert, obwohl diese Strategie selten funktioniert. Der Selbständige würde wahrscheinlich ein diskretionäres System haben, das ständig verändert wird. Der Unternehmer: Ein guter Unternehmer sollte in der Lage sein zu Fuß weg von der Wirtschaft für ein Jahr und kommen wieder zu finden, dass es besser als zuvor. Während dies eine ideale Art von Aussage ist, hat es einige theoretische Wahrheit. Dies sollte auftreten, weil die Aufgabe des Unternehmers ist es, eine Gruppe von Systemen zu entwerfen, um das Geschäft so gut, dass seine Mitarbeiter können die Arbeit selbst erledigen (oder zumindest mit einem Manager an Ort und Stelle). Mit anderen Worten, der Unternehmer ist jemand, der Systeme entwickelt und diese sind in der Regel einfache Systeme. Die Unternehmer in der Regel sehr gut in den Handel Arena, wenn sie den Prozess auf die gleiche Weise, dass sie ein Geschäft vor. Und, natürlich, der Unternehmer würde in der Regel jemanden, der ihr Handelssystem laufen, zu einem viel niedrigeren Lohn. Als Tom Basso, 1, der in The New Market Wizards interviewt wird. Hat Workshops mit mir, er hat sich immer als ein Geschäftsmann zuerst und ein Trader zweite. Ein Teil der Toms-Perspektive war, nach repetitiven Aufgaben zu suchen, die ein Mensch in seiner Organisation immer wieder wiederholen muss. Als er solche Aufgaben fand, war sein Job, ein Programm zu entwickeln, um diese Aufgabe aus menschlichen Händen zu nehmen. Routine Computerprogramme sind große Beispiele für einfache Systeme. Der Investor: Die letzte Person auf dem Quadranten ist der Investor. Der Investor ist jemand, der in Unternehmen investiert und sein wichtigstes Kriterium sein sollte: Was ist die Rendite des Unternehmens In anderen Worten, diese Person ist weiterhin zu fragen, Wenn ich Geld in dieser Investition, welche Art von Rückkehr Ich bekomme es High-Return-Investitionen (zB hohe Rendite auf das Eigenkapital) sind in der Regel gute Geschäfte, in denen Sie Ihr Geld. Robert Kiyosaki beschreibt dies als den Quadranten, in dem Geld in Reichtum umgewandelt wird. Reiche Leute, nach Kiyosaki, leiten 70 ihres Einkommens aus Investitionen und 30 oder weniger ihres Einkommens aus Löhnen. Die meisten Händler sind vermutlich nicht Investoren durch diese Definition. Sie kaufen niedrig oder verkaufen hohe, Handelsbestände. Infolgedessen gibt es etwas, das sie tun müssen, um ihr Geld zu erzeugen. Investoren im Gegensatz dazu sind Menschen, die in der Regel für Orte, wo sie ihr Geld, die Renditen von 25 oder höher, ohne dass sie etwas tun können. Wenn Sie wissen, wie man diese Art von Renditen zu bekommen, dann wollen Sie auf diese Investitionen so lange wie möglich halten. Viele High-Tech-Aktien zeigten Gewinnwachstumsraten von gut über 25, und als sie taten, stiegen die Preise drastisch, weil das ist, was die Investoren wollen. Das Problem mit solchen Investitionen ist, dass sie nicht für immer fortsetzen. Viele von euch haben das wahrscheinlich in den letzten Jahren entdeckt. Was ist ein Handelssystem Was die meisten Leute als Handelssystem denken, würde ich eine Handelsstrategie nennen. Dies würde aus acht Teilen bestehen: Ein Marktfilter S et up Bedingungen A n Eintrittssignal A worst-case Stop-Verlust R e-Eintrag, wenn es angebracht ist Ein Position Sizing-Algorithmus, und Sie benötigen mehrere Systeme für unterschiedliche Marktbedingungen. Ein Marktfilter ist eine Art des Blickens auf den Markt, um zu ermitteln, ob der Markt für Ihr System geeignet ist. So können wir beispielsweise stille Trendmärkte, volatile Trendmärkte, flache stille Märkte und flache volatile Märkte haben. Und natürlich können die Trendmärkte bullisch oder bärisch sein. Ihr System könnte nur in einem dieser Marktbedingungen gut funktionieren. Als Ergebnis müssen Sie einen Filter, um festzustellen, ob Ihr System eine hohe Wahrscheinlichkeit zu arbeiten hat. Sollten Sie Ihr System handeln oder nicht, richten Sie sich nach Ihren Rasterkriterien. Zum Beispiel, wenn Sie Aktien handeln, gibt es 7.000 Aktien, die Sie entscheiden könnten, zu investieren in jederzeit. Als Ergebnis haben die meisten Menschen eine Reihe von Screening-Kriterien, um diese Zahl bis zu 50 Aktien oder weniger zu reduzieren. Beispiele für Bildschirme könnten William ONeils CANSLIM-Kriterien 2 oder ein Wertedisplay für Aktien mit guten PERs oder ein gutes PEG-Verhältnis oder ein fundamentaler Screen enthalten, der mit dem Management und seinen Return on Assets zu tun hat. Möglicherweise haben Sie auch eine technische Einrichtung, kurz vor der Einreise wie zuschauen die Aktie zu gehen für sieben gerade Tage. Das Einstiegssignal wäre ein eindeutiges Signal, das Sie für Bestände verwenden, die Ihren ursprünglichen Bildschirm erfüllen, um festzustellen, wann Sie eine Position entweder lang oder kurz eingeben könnten. Es gibt alle Arten von Signalen, die man für den Eintrag verwenden könnte, aber es beinhaltet typischerweise irgendeine Art von Bewegung in Ihre Richtung, die auftritt, nachdem ein bestimmtes Setup auftritt. Die nächste Komponente Ihres Trading-Systems ist Ihr Schutz-Stop. Dies ist der schlimmste Verlust, den Sie erleben möchten und es definiert 1R (oder Ihr ursprüngliches Risiko) für Sie. Ihr Stopp könnte ein Wert sein, der Sie in der Aktie für eine lange Zeit (z. B. ein 25 Tropfen im Preis der Aktie) oder etwas, das Sie schnell erhalten, wenn der Markt wendet sich gegen Sie (zB ein 25-Cent-Drop) . Schutzvorrichtungen sind unbedingt erforderlich. Märkte gehen nicht für immer und sie gehen nicht für immer. Sie brauchen Haltestellen, um sich zu schützen. Wie ich schon sagte in Trade Your Way to Financial Freedom. Auf dem Markt ohne einen Schutz-Stop ist wie das Durchfahren der Stadt ignorieren roten Lichter. Sie könnten an Ihr Ziel schließlich zu bekommen, aber Ihre Chancen, so erfolgreich und sicher sind sehr schlank. Die fünfte Komponente eines Handelssystems ist Ihre Wiedereintrittsstrategie. Oft, wenn Sie aus einer Position gestoppt werden, wird die Aktie umdrehen in die Richtung, die Ihre alte Position begünstigt. Wenn dies geschieht, haben Sie möglicherweise eine perfekte Chance für Gewinne, die nicht durch Ihre ursprünglichen Setup-und Eintrittsbedingungen abgedeckt. Als Ergebnis müssen Sie auch über Wiedereintrittskriterien nachdenken. Wann möchten Sie in eine geschlossene Position zurückkehren Unter welchen Bedingungen wäre dies machbar und welche Kriterien würden Ihre Wiedereintritt auslösen Die sechste Komponente eines Handelssystems ist Ihre Ausstiegsstrategie. Die Ausstiegsstrategie könnte sehr einfach sein. Zum Beispiel könnte es einfach ein 25 schleppenden Anschlag, wo Sie den Anschlag auf 75 des Schlusskurses, wenn eine Aktie eine neue Höhe. Der Anschlag wird immer nach oben und nie nach unten verstellt. Jedoch können Sie viele mögliche Ausgänge zusätzlich zu einem schleppenden Anschlag haben. Zum Beispiel ist eine große Volatilität (z. B. das 1,5-fache der durchschnittlichen täglichen Volatilität) gegen Sie an einem einzigen Tag ein guter Ausgang. Das Überschreiten eines signifikanten gleitenden Durchschnitts (z. B. der 50 Tage) könnte ein großer Ausgang sein. Technische Signale sind gute Ausgänge (z. B. brechen eine deutliche Trendlinie.) Exits sind einer der kritischeren Teile Ihres Systems. Es ist ein Faktor in Ihrem Handel, von denen Sie die totale Kontrolle haben. Und es ist Ihre Ausgänge, die Kontrolle, ob Sie Geld auf dem Markt oder haben kleine Verluste. Sie sollten viel Zeit und Gedanken über Ihre Exit-Strategien verbringen. Die siebte Komponente Ihres Systems ist Ihre Position Sizing Algorithmus. Position Sizing ist das Teil Ihres Systems, das steuert, wie viel Sie handeln. Es bestimmt, wie viele Aktien sollten Sie kaufen. Eine allgemeine Empfehlung wäre, kontinuierlich 1 Ihres Portfolios zu riskieren. Also, wenn Sie ein 25.000 Portfolio haben, würden Sie nicht wollen, mehr als 250 zu riskieren. Nehmen wir an, Sie wollten eine Aktie bei 10 zu kaufen. Sie haben beschlossen, einen 25 hinteren Halt zu halten, was bedeutet, wenn die Aktie sank 25 bis 7,50 Sie Ihre beenden würde Position. Da Ihr Stop ist Ihr Risiko pro Aktie, würden Sie teilen, dass 2.50 Risiko in 250, um die Anzahl der Aktien zu ermitteln. Seit 2.50 geht in 250 100-mal, würden Sie kaufen 100 Aktien der Aktie. Beachten Sie, dass Sie 1.000 Wert der Aktie (100 Aktien 10,00 je) oder vier Mal Ihr Risiko von 250 zu kaufen. Dies ist sinnvoll, da Ihre Haltestelle 25 des Kaufpreises ist. So wäre Ihr Risiko 25 Ihrer gesamten Investition. Wenn Sie mehr über Position Sizing wissen möchten, Id empfehlen, dass Sie lesen Lesen Sie Ihren Weg zur finanziellen Freiheit, die endgültige Leitlinie für Position Sizing und die Einführung in die Position Sizing E-Learning-Kurs. Schließlich benötigen Sie mehrere Handelssysteme für jede Art von Markt. Zumindest müssen Sie ein System für Trends Märkte und ein anderes System für flache Märkte benötigen. Denken Sie daran, dass ich sagte, dass das, was die meisten Menschen ein Handelssystem zu betrachten, ist einfach eine Handelsstrategie, die Teil eines Gesamtplanes sein sollte. Ohne den gesamten Businessplan würden viele Menschen immer noch Geld verlieren. Schauen wir uns den Gesamtkontext an, in dem eine Handelsstrategie für Ihren Geschäftsplan erstellt werden sollte. Ich habe ausführlich zu diesem Thema geschrieben, daher für die Zwecke dieses Artikels, ist die folgende nur einen kurzen Überblick. Hier ist eine Zusammenfassung dessen, was wir für einen guten Handelsplan für wesentlich halten: 1) Die Zusammenfassung. Dies ist in der Regel der letzte Abschnitt geschrieben. Es überprüft das gesamte Material des Plans und präsentiert es in zusammenfassender Form. Es sollte das Ziel des Plans im Detail beschreiben und dann kurz, ohne viel Detail, beschreiben, wie die Ziele erreicht werden. 2) Eine Geschäftsbeschreibung. Die Unternehmensbeschreibung sollte die Aufgabe des Unternehmens, einen Überblick über das Geschäft und seine Geschichte, die Produkte und Dienstleistungen, die Sie bereitstellen (die das Wachstum von Kapital und Risikokontrolle als Händler), Ihre Operationen, betriebliche Erwägungen wie Ausrüstung und benötigt werden Standort und Ihre Organisation und Verwaltung der Mitarbeiter (falls vorhanden). Alle diese Themen sind ziemlich selbsterklärend, aber Sie sollten sich die Zeit nehmen, um sie als Teil Ihres Plans zu schreiben. 3) Eine Branchenübersicht und Wettbewerb. In der Branchenübersicht müssen Sie die marktbeeinflussenden Faktoren betrachten. Zum Beispiel, Ed Yardeni auf seiner Website listet zehn wichtige Faktoren, die den Markt beeinflussen. Dazu gehören eine weltweit wettbewerbsfähige Wirtschaft, eine Revolution in der Innovation, ein drahtloser Zugang zum Internet, Low-Tech-Unternehmen, die Zugang zu High-Tech-Tools haben und ihr Geschäft dadurch verändern, die Notwendigkeit zur Auslagerung zur Steigerung der Produktivität und viele andere Themen. Siehe yardeni für weitere Informationen. Darüber hinaus müssen Sie auch wissen, was Ihre Konkurrenz ist. Wer sind Sie handeln gegen Was sind ihre Überzeugungen Welche Vorteile haben sie, dass Sie nicht Welche Vorteile haben Sie, dass sie nicht 4) Self - Knowledge Section. Sie müssen Ihre Stärken und Schwächen kennen und sie in diesem Abschnitt auflisten. Sie müssen wissen, wie Sie Ihre Stärken zu nutzen und zu vermeiden (oder zu überwinden) Ihre Schwächen. 5) Ihr Trading Plan sich. Der taktische Handelsplan sollte ein Teil Ihres Trading-Plans sein, sollte aber auch (a) Ihre Trading-Überzeugungen beinhalten, die die Grundlage Ihres Plans bilden, (b) strategische Allianzen, die Sie haben können, und (c) was Sie planen In Bezug auf Bildung und Coaching. 6) Ihre Handelskanten. Ich glaube, Ihr Handelsplan sollte auch eine Auflistung aller Handelskanten, die Sie auf dem Markt haben. Wenn Sie Ihre Kanten Liste, können Sie überprüfen sie oft und sicher sein, dass Sie auf sie zu nutzen. Zum Beispiel könnten Ihre Kanten a) die Tatsache, dass Sie nicht zu handeln, b) Ihr Verständnis von R-Vielfachen und Position Sizing (die Menschen einen großen Vorteil gegenüber denen, die keine Ahnung haben über diese Konzepte haben), c) Ihre Fähigkeit, einen Level-II-Bildschirm zu lesen, um ausgezeichnete Börsengeschäfte zu erhalten, d) Ihre Informationsquellen, e) Ihre Fähigkeit, im Voraus so zu planen, dass Sie jeden Tag einen Spielplan haben, f) Ihre Fähigkeit, die zehn Aufgaben des Handels zu verfolgen , G) Ihr Wissen über sich selbst und Ihre Stärken und Schwächen. Dies ist nur ein Beispiel für die möglichen Kanten, die Sie über den durchschnittlichen Händler Investor haben könnte. 7) Finanzinformationen. Dieser Abschnitt sollte aus drei Teilen bestehen. Der erste Teil ist Ihr Budget. Wie viel Geld hast du Was kostet der Handelsprozeß Der zweite Teil ist deine Geldflussrechnung. Ist Ihr Plan sinnvoll in Bezug auf Cashflow Und schließlich wird der dritte Teil werden Gewinn-und Verlustrechnung. Wenn Sie keinen Handelsrekord haben, müssen Sie Schätzungen basierend auf historischen Tests und auf dem Papierhandel basieren. 8) Schlimmsten Fall Notfallplanung. Dinge passieren immer, dass Sie nicht berücksichtigt haben oder geplant in Ihrem Trading-Plan. Wie werden Sie mit diesen Elementen umgehen Was werden Sie tun, wenn eines dieser Dinge aufkommen Wie werden Sie Entscheidungen treffen, wenn diese Elemente kommen Wenn Sie mehr Informationen wollen, habe ich Market Mastery Newsletter, die für die Unternehmensplanung gewidmet wurden. Ich entwickle ein System Ich besuche ein Interview, das ich mit LTC Ken Long, einem Systemexperten der U. S. Army, gemacht habe. Heres, was Ken sagte über die Entwicklung eines Systems: Define Who You Are. Bevor Sie irgendwelche Planung oder System-Design, müssen Sie ein gründliches Verständnis, wer Sie sind und was Ihre Ziele sind. Einzelne Anleger, private Hedgefondsmanager, öffentliche Fondsmanager und Treuhandmanager werden unterschiedliche Dynamiken, Zeitrahmen und Risikoprofile haben. Dies bezieht sich auf das Systemdesign, indem das Endprodukt den Umständen und der Dynamik der Gruppe oder des Individuums entsprechen muss. Wenn Sie in System-Design ohne Rücksicht auf diese Grundlagen springen, werden Sie säen die Samen der zukünftigen Probleme. Zielsetzung: Im Trading-System-Design, ist das Problem zu definieren, was Sie wollen das System zu erreichen. Mit so vielen Ideen, Ereignissen, Umständen und Anpassungen, die in der Systementwicklung auftreten, müssen Sie Ihre Ziele kristallklar in Ihrem Kopf haben. Wenn Sie nicht wissen, wohin Sie gehen, dann jede alte Straße tun. Ziele geben Ihnen die Basis für Entscheidungen und Prioritäten. Dies ist nicht zu sagen, dass Ziele sind statisch. In der Tat können sie ändern, wie Sie entdecken entweder unerwartete Einschränkungen oder Vorteile in Ihrem System, wie es reift. Aber bevor Sie beginnen, müssen Sie eine erste Reihe von Zielen und Zielen, um Sie zu führen. Kalibrierung: Nachdem das System eingesetzt und betriebsbereit ist, prüft ein Teil des Prozesses der Kalibrierung des Systems, ob die Ziele noch zu der Person oder Organisation passen, die Sie geworden sind. Das ist ein sehr aufregender Teil des Systemdesigns. Ich kann nicht sagen, wie oft Ive war ein Teil eines Design-Team, das mit einem begrenzten Satz von Zielen begann und entdeckte in der imagineering Phase, die durch die Anpassung unserer Sehenswürdigkeiten konnten wir weit mehr für viel weniger erreichen. Aber du musst irgendwo anfangen. Wenn Sie nicht mit den Zielen beginnen, drehen Sie Ihre Räder. Ich stellte diese Frage an Ken: Dieser Abschnitt ist von entscheidender Bedeutung. Wie werden Sie wissen, wenn Ihr System funktioniert oder nicht Was sind Ihre Performance-Benchmarks Was sind Ihre Kriterien für das Wissen, dass Ihr System nicht funktioniert Wie werden Sie Entscheidungen treffen, wenn diese Kriterien erfüllt sind Werden Sie alles ausschaben oder nur machen, Position Größenanpassung anpassen All Diese Fragen sind entscheidend für die Entwicklung und den Betrieb eines guten Handelssystems. Wie Entscheidungen innerhalb des Systems Heres machen, was Ken zu diesem kritischen Thema sagte: Wenn Sie nicht erarbeiten, wie Sie Entscheidungen vor der Zeit treffen, dann werden Sie sicherlich haben, um es zum Zeitpunkt der ersten schwierigen Entscheidung zu sortieren. Wenn Sie Entscheidungen auf der Stelle treffen, ohne Richtlinien, haben Sie zwei Probleme: 1) herauszufinden, was zu tun ist und 2) wie es zu tun. Und diese Probleme müssen unter großer Belastung und begrenzter Zeit konfrontiert werden. Es ist besser, den Entscheidungsprozess vor der Zeit ruhig zu ordnen, so dass der Entscheidungsmechanismus vor der Hand vereinbart wird. In der Armee, kein Plan in der Regel überlebt den ersten Kontakt mit dem Feind, und so ist unser Ziel in der Planung, eine Reihe von Alternativen zu entwickeln, die für eine Reihe von Szenarien gelten können. Durch Probe und Analyse wissen wir, welche Strategie für einen gegebenen Satz von Bedingungen am besten geeignet ist. Das Ziel der Strategieentwicklung ist es, dem Entscheidungsträger eine Auswahl an Optionen zur Verfügung zu stellen, die robust genug sind, um eine breite Palette von Eventualitäten abzudecken. In der allgemeinen Systementwicklung suchen wir dann nach robusten, einfachen Plänen, die ein breites Spektrum von Bedingungen abdecken können. Wenn Sie so vorplanen, versuchen Sie nicht, die Welt zu zwingen, sich an Ihren Plan anzupassen. Wenn Sie sich in eine Strategie verlieben und emotional investiert werden, damit es funktioniert, egal was der Markt oder die Welt sagt, verlieren Sie die Fähigkeit sich anzupassen und zu lernen. Ein echtes Weltbeispiel für ein Handelssystem könnte ein Händler sein, der entscheidet, seine tatsächliche Handelsleistung jeden Monat gegen die berechnete Systemerwartung zu überprüfen und die statistische Signifikanz der Veränderung zu bestimmen. Er könnte entscheiden, dass jedes Ergebnis, das größer als eine oder zwei Standardabweichungen ist, ein Signal zum Stoppen des Handels und zur Neukalibrierung des Systems oder zur Bestätigung der Gültigkeit des Handelsmodells und seiner zugrunde liegenden Annahmen ist. Wenn die tatsächliche Erwartung nahe an der vorhergesagten Erwartung ist, dann kennt der Händler hes auf Ziel. In modernen Fertigungssystemen wird dieses Konzept als statistische Prozesssteuerung bezeichnet. Es lässt die Systemsteuerung wissen, wann die Produktionsmaschinen aus der Toleranz heraus treiben und die Qualität der Ausgabe zu dem Punkt verschlechtern, an dem die Linie gestoppt wird und die Maschinen umgerückt werden. Ich fragte Ken, wie sein Ratschlag angesichts der Tatsache, dass viele Handelssysteme automatisiert sind, zutrifft. Heres, wie er reagiert: Es ist ein allgemeines Problem des Informationszeitalters, das uns eine breite Palette von automatisierten Entscheidungsunterstützungssystemen zur Verfügung stellt, die umfangreiche Datenmengen zusammenstellen, analysieren und verarbeiten können und uns Entscheidungspakete für Maßnahmen basierend auf Kriterien präsentieren Die wir angeben können. Ich benutze eine Menge von diesen. Allerdings ist der Schlüssel, damit sie arbeiten, um sicherzustellen, dass Sie das zugrunde liegende Geschäftsmodell und Systemlogik verstehen. Wenn Sie Sachen automatisch durch Computer tun, müssen Sie verstehen, was der Computer berechnet und filtert. Ich verwende nicht Elektrowerkzeuge, bis ich weiß, wie sie funktionieren und ich habe ihren Gebrauch in den Simulationen gemeistert. Wenn Sie alle Vorbereitungsarbeiten, die Sie in Ihrem System-Design-Workshop, 4 entworfen haben und Sie haben ausgewählt Indikatoren, die Ihnen die richtigen Signale für die Herstellung Ihrer Handelsentscheidungen, dann das Richtige zu tun ist, verlassen sich auf die Signale, um Ihre Entscheidungen. Eine regelmäßige Kalibrierung des Systems ist jedoch weiterhin erforderlich, um zu bestätigen, dass Sie die richtigen Signale ausgewählt haben und dass Ihre Aktionen korrekt sind. Wenn Sie diese Arbeit aber nicht getan haben, kann es der Fall sein, dass Sie einfach die neuesten Hot-Indikator abgeholt und sind es unabhängig davon, wie geeignet es für Ihr Trading-System sein kann. Wenn es nicht funktioniert, wie beworben, werden Sie wahrscheinlich dump es für die nächste heiße Idee, die kommt. Dann bist du kein Systemhändler, du reagierst nur auf Werbung. 1. Wir haben zwei Newsletter-Hinterfragen, in denen wir Tom Basso interviewt haben für diejenigen unter Ihnen, die mehr wissen möchten. Rufen Sie 919-466-0043 für weitere Informationen. 2. William ONeil, wie man Geld auf Lager macht. New York. McGraw-Hill, 1987. 3. Wir haben ein Audio-Programm auf Business-Planung für Händler, die Sie durch die Entwicklung eines Business-Plan führt. 4. Der Workshop Ken bezieht sich auf die, Wie man ein Gewinnen Trading System, das zu Ihnen passt Workshop entwickelt, die wir ein-oder zweimal pro Jahr anbieten. Über den Autor: Trading-Trainer Dr. Van K Tharp, vorgestellten in der beliebten Buch Market Wizards. Ist weithin anerkannt für seine meistverkauften Bücher Trade Your Way to Financial Freedom. Super Trader und seine klassischen Peak Performance Home Study Course für Händler und Investoren. Besuchen Sie ihn bei Vantharp für ein kostenloses Handels-Simulationsspiel oder um sich für seinen kostenlosen wöchentlichen Newsletter anzumelden. Die Commodity Futures Trading Commission (die Kommission) hat Grund zu der Annahme, dass International Trading Systems, Ltd. (ITSL), International Trading Systems, Australien PTY , Limited (ITSA) und Richard Swannell (Swannell) verstoßen gegen Section 4 (b) (a) (i) und (iii) und 4 o (1) des Commodity Exchange Act (Act), 7 USC 6b (a) (i) und (iii) sowie 6 o (1) (1994) und Abschnitt 4.41 (a) und (b) der Kommissionsverordnungen, 17 C. F.R. 4.41 (a) und (b) (2000). Daher hält es die Kommission für angemessen und im Interesse der Allgemeinheit, dass Verwaltungsverfahren eingeleitet werden, um festzustellen, ob ITSL, ITSA und Swannell an den in dieser Verordnung vorgesehenen Verstößen beteiligt sind, und um festzustellen, ob eine Anordnung erlassen werden sollte, die eine Sanierung vorsieht Sanktionen. Im Vorgriff auf die Einrichtung dieses Verwaltungsverfahrens haben die Beschwerdegegner ein Angebot über die Abrechnung (Angebot) vorgelegt, das die Kommission akzeptiert hat. Ohne die Erkenntnisse in diesem Orden zuzulassen oder zu verleugnen und vor einer Entscheidung über die Verdienste, bestätigen die Befragten die Zustellung dieser Ordnung. Die Befragten stimmen der Verwendung der Befunde in dieser Anordnung in diesem oder einem anderen Verfahren der Kommission zu oder sind der Kommission beigetreten. 1 Die Kommission stellt Folgendes fest: Seit mindestens November 1998 bis Juli 2000 haben die Befragten Softwareprogramme an Kunden in den USA verkauft, die Empfehlungen für den Handel mit Warenterminkontrakten auf den Handelsmärkten der Vereinigten Staaten über eine Internetwebsite abgeben. Auf der Website der Befragten garantieren, dass Käufer ihrer Software-Programme verdoppeln ihr Geld Jahr für Jahr und fälschlicherweise implizieren, dass in den vergangenen Jahren haben die Befragten Handelssysteme produziert außergewöhnliche und konsequente Renditen im tatsächlichen Handel. Tatsächlich haben keiner oder fast keiner der Kunden, die Respondents-Systeme verwenden, ihr Geld in einem Zeitraum von einem Jahr verdoppelt, und die vergangenen Leistungsergebnisse, die auf der Website verhängt wurden, sind das Produkt des hypothetischen und nicht tatsächlichen Handels. Darüber hinaus begleiten die Befragten die Leistungsansprüche nicht mit der in den Verordnungen vorgeschriebenen Erklärung über die inhärenten Beschränkungen von Ansprüchen auf der Grundlage hypothetischer Leistungen. Die Befragten zeigen auch ein Testimonial von einem Systemkäufer, der angeblich in nur wenigen Handelsmonaten erhebliche Gewinne erwirtschaftet hat und weiterhin täglich profitiert. Die Befragten geben jedoch nicht bekannt, dass der Kunde nach dem erfolgreichen Handel erhebliche Handelsverluste erlebt hat und nicht mehr in der empfohlenen Weise Respondentensysteme verwendet. Die Tätigkeiten der Beschwerdegegner in betrügerischer Werbung für ihre Handelssysteme verstoßen gegen die Abschnitte 4b (a) (i) und (iii) und 4o (1) des Gesetzes sowie Abschnitt 4.41 (a) der Kommissionenverordnung und ihre Unterlassung, die erforderliche Erklärung vorzulegen In Bezug auf Performance-Ergebnisse auf der Grundlage hypothetischer Handel verletzt Abschnitt 4.41 (b) der Kommissionen Verordnungen. 2 International Trading Systems Ltd. ist ein Unternehmen der Grand Caymans Corporation. International Trading Systems Australien PTY, Ltd. ist ein australisches Unternehmen. Richard Swannell ist der Direktor von International Trading Systems Ltd. und International Trading Systems Australia PTY, Ltd. und wohnt bei 64 Burke Drive, Attadale, Australien. Keiner der Befragten ist bei der Kommission in irgendeiner Eigenschaft registriert. 3 Seit dem 1. November 1998 bis Juli 2000 haben die Befragten über ihre Website (internationaltrading, die über die Network Solutions, Inc. in Virginia registriert und über Addy amp Associates in Florida verwaltet wird) ein Softwarepaket aus fünf vollautomatisierten Produkten verkauft , Mechanische Handelssysteme, die als das Kollektiv bezeichnet werden. Auf einer täglichen Basis können die Käufer der Software bestimmte Marktinformationen eingeben, und die Handelssysteme erzeugen dann spezifische Anweisungen, die an einen Broker gesendet werden können. Dieses System wird hauptsächlich für Kunden in den USA vermarktet. Die Befragten machen verschiedene Garantien über die Gewinne, die Kunden wahrscheinlich durch den Handel von Warenterminkontrakten auf der Grundlage der Empfehlungen von Collectives erzielen werden. Zum Beispiel behaupten die Befragten über ihre Website, dass: Wir garantieren, dass Sie Ihr Investitionskapital jedes Jahr mit unseren mechanischen Handelssystemen verdoppeln. Das Collective ist ein Softwarepaket, das garantiert ist, Sie in den wenigen Prozent der weltbesten Trader auf einer Position zu positionieren konsistente Basis. Jedes Handelssystem in The Collective wird garantiert, den Wert des empfohlenen Portfolios um ein Minimum von 100 (einschließlich der Kosten der Vermittlung und Schlupf in den ersten 12 Monaten nach dem Kauf) zu erhöhen. Wenn die Rückkehr 99 oder weniger ist, werden wir den gesamten Kaufpreis für dieses System zurückerstatten und Sie können die Software beibehalten In der Tat, keiner oder praktisch keiner der Kunden, die das Collective doppelt ihr Investitionskapital in einem Jahr des Futures-Handels kaufen, Geschweige denn jedes Jahr. Durch zahlreiche Graphen, die behaupten, die historische Performance des Collective für Rohstoff-Futures, die nur über die Handelskammern der Vereinigten Staaten verfügbar sind, darzustellen, sind auch die bisherigen Gewinne falsch. Diese Grafiken repräsentieren Portfolios, die angeblich auf allen Futures-Märkten basieren, basierend auf den Empfehlungen der Befragten-Systeme und haben seit 1994 dramatische Wertzuwächse erlebt. Die Befragten behaupten weiterhin, dass jedes Handelssystem, nachdem die Handelssysteme am 1. Oktober 1998 veröffentlicht wurden, Zeigte die gleichen außergewöhnlichen und konsistenten Rückkehr wie vor Freigabe. Diese Grafiken und der begleitende Text enthalten daher fälschlicherweise, dass die Leistungsansprüche, die auf der Website der Befragten erscheinen, das Produkt des tatsächlichen Handels waren, zumindest nachdem die Systeme freigegeben wurden. In der Tat haben die Befragten nie eine ihrer eigenen Mittel verwendet, um Rohstoff-Futures auf der Grundlage der Kollektive Empfehlungen Handel. Stattdessen sind alle Leistungsergebnisse, die in den Graphen dargestellt sind, das Produkt des simulierten oder hypothetischen Handels. Darüber hinaus sind die Leistungsanträge der Befragten nicht mit der in Ziffer 4.41 (b) vorgeschriebenen Warnhinweise über die inhärenten Einschränkungen der Leistungsergebnisse auf der Grundlage des hypothetischen Handels verbunden. Respondents Web site prominently kennzeichnet ein Zeugnis von einem Kunden, der das Collective kaufte und benutzte. Die Prüfungsentscheidungen wurden am 30. April 1999 um 14:30 Uhr veröffentlicht und erörtert die Handelserfahrung der Kunden von Anfang Januar 1999. Nach dem Zeugnis wandte sich der Kunde in den ersten 100 Handelstagen um 72.000 auf 202.000 an Sein Konto wächst jeden Tag weiter. Das Testimonial berichtet auch, dass der Kunde Geld verloren, wenn er vorübergehend von den Handelssystemen Empfehlungen abging. Während es wahr ist, dass der Kunde Gewinne und Verluste erlebt hat, die den Ansprüchen im Testimonial annähern, hat sein Konto nicht weiter zugenommen. In fact, respondents have knowledge that, subsequent to the customers successful trades, he suffered substantial trading losses while trading as directed by The Collective, and, indeed, the customer no longer relies on The Collective trading signals. D. Legal Discussion 1. Respondents Violated Sections 4b(a) (i) and (iii) of the Act Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Act provide that it shall be unlawful, in or in connection with any order to make or the making of a futures contract, for or on behalf of any other person, (i) to cheat or defraud, or attempt to cheat or defraud, such other person, or (iii) willfully to deceive or attempt to deceive such other person by any means whatsoever in regard to any such order or contract or the disposition or execution of any such order or contract, or in regard to any act of agency performed with respect to such order or contract for such person. Misrepresentations and omissions of material facts made with scienter regarding futures transactions constitute fraud under Section 4b(a) of the Act. 4 Additionally, Sections 4b(a)(i) and (iii) require that the material misrepresentations and omissions of material facts be made in connection with futures transactions. 5 Respondents violated Sections 4b(a)(i) and (iii) by guaranteeing that purchasers of The Collective will double their investment capital in a one-year period, and double it again in each successive year. CFTC v. Commonwealth Financial Group, Inc. . 874 F. Supp. 1345, 1354 (S. D. Fla. 1994) (finding that statements to potential customers such as the likelihood of possible profit is near certain, or over the last seven years every 10,000 invested has netted an average of as much as 50,000 in profits based on the underlying futures exceeded mere optimism and violated Section 4b of the Act) CFTC v. Crown Commodity Options, Ltd . . 434 F. Supp. 911 (S. D.N. Y. 1977)(sales pitches were misleading and inaccurate when they conveyed the distinct impression that extraordinary short-term profits were all but certain to be realized by investors). The fact that respondents expressly back some (but notably, not all) of these guarantees with a promise to refund the purchase price of the trading systems does not change the fraudulent character of these statements, even if respondents honored customer requests for refunds. RampW Technical Services, Ltd. v. CFTC . 205 F.3d 165, 170 (5 th Cir. 2000) (The existence of a limited refund policy coupled with extravagant claims of false profits only confirms that the petitioners misrepresented the existence of substantial risks inherent in futures trading.). Respondents have also violated Section 4b(a)(i) and (iii) by representing that historical performance results were based on actual trading, while knowing that, in fact, they were the product of hypothetical trading. Because simulated results inherently overstate the reliability and validity of an investment system, and because extravagant claims understate the inherent risks in commodities trading, a reasonable investor would find such fraudulent misrepresentations to be material. RampW Technical Services . 205 F.3d at 170 see also CFTC v. Skorupskas . 605 F. Supp. 923, 933 (E. D. Mich. 1985) (solicitations aided through use of false or deceitful performance tables violated Section 4b(a)). Finally, Respondents have violated Section 4b(a)(i) and (iii) in their use of a customer testimonial, in which the customer reports that he made profitable trades over a few-month period and that his account continued to grow. Respondents fail to disclose that the customer subsequently experienced substantial losses and then stopped using respondents trading system. Additionally, Respondents fail to disclose that the profits achieved by the customer who furnished the testimonial was not typical for purchasers of The Collective. In re First National Trading Corp. . 1992-1994 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 26,142 at 41,788 n.20 (CFTC July 20, 1994) (use of literally true statement as sales inducement had effect of misleading customers as to likelihood of achieving profits) Swickard v. A. G. Edwards amp Sons . 1984-1986 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 22,522 at 30,275 (CFTC March 7, 1985) (fraud can occur through an incomplete representation or half-truth). 2. Respondents Violated Section 4o(1) of the Act and Section 4.41 of the Regulations Section 4 o (1) of the Act prohibits CTAs from (a) employing any device, scheme or artifice to defraud any client or participant or prospective client or participant, or (b) engaging in any transaction, practice, or course of business which operates as a fraud or deceit upon any client or participant or prospective client or participant. Section 4.41(a) of the Regulations prohibits a CTA or principal thereof from advertising in a fraudulent or misleading manner. Section 4.41(b) of the Regulations makes it unlawful for a CTA to fail to include the required warnings about the limitations of trading performance numbers based upon hypothetical or simulated data. 6 In order to establish a violation of Section 4 o of the Act and Section 4.41 of the Regulations, the Division must prove that the respondent was (i) a CTA or, with respect to Section 4.41 of the Regulations, a principal thereof, and (ii) either (a) employed any device, scheme, or artifice to defraud any client or prospective client, or (b) engaged in any transaction, practice, or course of business which operates as a fraud or deceit upon any client or prospective client. Section 4 o (1) of the Act which also requires the use of the mails or any means or instrumentality of interstate commerce, prohibits both registered and unregistered CTAs from defrauding their clients. 7 Section 4.41 of the Regulations also applies to all CTAs, regardless of whether those CTAs are required to be registered. Under Section 1a(5) of the Act, in order to establish that someone is a CTA, it must be shown that the person (i) advised another about the value or advisability of trading in futures contracts, (ii) either directly or through publications, writings or electronic media, (iii) for compensation or profit. Section 1a(5) of the Act, 7 U. S.C. 1a(5). 8 Respondents gave commodity futures trading advice for compensation or profit and, therefore, are CTAs. 9 By falsely representing the profits that customers will achieve by following the recommendations of The Collective, and by falsely representing that historical performance results are based on actual, rather than hypothetical trading, respondents have violated Section 4 o (1) of the Act and Section 4.41(a) of the Regulations for the same reasons as they violate Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Act. In re RampW Technical Services, Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,582 (CFTC March 16, 1999) (Because we have found that respondents violated Section 4b(a) of the Act and that they acted as CTAs, further analysis is not needed to conclude that respondents also violated Section 4 o (1) of the Act), affd in relevant part . Ramp W Technical Services v. CFTC . 205 F.3d 165 (5 th Cir. 2000). Respondents also violated Section 4.41(b) of the Regulations by presenting hypothetical or simulated performance results without accompanying those results with the prescribed cautionary statement. Findings of Violations Solely on the basis of the consent evidenced by the Offer, and prior to any adjudication of the merits by the Commission, the Commission finds that Respondents violated Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1), and Commission Regulation 4.41(a) and (b). Offer of Settlement Respondents have submitted an Offer of Settlement (Offer) in which they, without admitting or denying the findings in this Order: A. Admit the jurisdiction of the Commission with respect to all matters set forth in the Order B. Acknowledge service of this Order 1. the filing and service of a Complaint and Notice of Hearing 3. all post-hearing procedures 4. judicial review by any court 5. any objection to the staffs participation in the Commissions consideration of the Offer 6. any claim of Double Jeopardy based upon the institution of this proceeding or the entry of any order imposing a civil penalty or any other relief and, 7. all claims which ITSL, ITSA or Swannell may possess under the Equal Access to Justice Act, 5 U. S.C. 504 (1994) and 28 U. S.C.2412 (1994) as amended by Pub. L. No. 104-121, 231-32, 110 Stat. 847 and Part 148 of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 148.1 et. seq. (2000) relating to or arising from the Order D. Stipulate that the record basis on which the Order may be entered consists solely of the Order and the findings consented to in the Offer, which are incorporated in the Order and E. Consent to the Commissions issuance of this Order, which makes findings and: 1. orders respondents to cease and desist from violating Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Commodity Exchange Act (the Act), as amended, 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) and 6 o (1) (1994), and Sections 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000) 2. orders respondents to pay, jointly and severally, Ten Thousand Dollars (10,000.00), which represents a civil monetary penalty. ITSL, ITSA and Swannell shall pay the total amount within ten (10) days of the date of the Order by electronic funds transfer, or by U. S. Postal money order, certified check, bank cashiers check, or bank money order, made payable to the Commodity Futures Trading Commission and sent to Dennese Posey, or her successor, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington D. C. 20581, under cover of a letter that identifies ITSL and the name and docket number of the proceeding respondents shall simultaneously transmit a copy of the cover letter and the form of payment to Director, Division of Enforcement, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington D. C. 20581 and, 3. orders respondents to comply with their undertakings as set forth in the Order. 4. orders Swannell to serve a copy of this order, by certified mail, on any person who purchases from him ownership, licensing, or distribution rights concerning ITSL, ITSA, the Collective software trading system, or the domain name, internationaltrading. Accordingly, IT IS HEREBY ORDERED THAT . A. Respondents cease and desist from violating Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Commodity Exchange Act (the Act), as amended, 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) (1994), and Section 4 o (1) of the Act, as amended, 7 U. S.C. 6 o (1) (1994) and Sections 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000) B. Respondents pay, jointly and severally, a civil penalty of 10,000. They shall pay the total amount within ten days of the date of the Order by electronic funds transfer, or by U. S. postal money order, certified check, bank cashiers check, or bank money order, made payable to the Commodity Futures Trading Commission, and sent to Dennese Posey, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington, D. C. 20581, under cover of a letter that identifies Trendy and the name and docket number of the proceeding Respondents shall simultaneously transmit a copy of the cover letter and the form of payment to Director, Division of Enforcement, Commodity Futures Trading Commission, 1155 21 st Street, N. W. Washington, D. C. 20581. In accordance with Section 6(e)(2) of the Act, 7 U. S.C. 9a(2) (1994), if Respondents fail to pay the full amount of this civil penalty within fifteen (15) days of the due date, they shall be automatically prohibited from trading on all contract markets until they show to the satisfaction of the Commission that payment of the full amount of the civil penalty with interest thereon to the date of payment has been made and, C. Respondents shall comply with the following undertakings: 1. Respondents shall not misrepresent, expressly or by implication: a. the performance, profits or results achieved by, or the results that can be achieved by, users, including him herself, of any commodity futures or options trading system or advisory service and b. the risks associated with trading pursuant to any commodity futures or options trading system or advisory service 2. Respondents shall not present the performance of any simulated or hypothetical commodity interest account, transaction in a commodity interest or series of transactions in a commodity interest unless such performance is accompanied by the following statement, as required by 17 C. F.R. 4.41(b): Hypothetical or simulated performance results have certain inherent limitations. Im Gegensatz zu einem tatsächlichen Performance-Datensatz, simulierte Ergebnisse nicht repräsentieren tatsächlichen Handel. Da die Geschäfte nicht tatsächlich durchgeführt worden sind, können die Ergebnisse die Auswirkungen, wenn überhaupt, auf bestimmte Marktfaktoren wie etwa einen Mangel an Liquidität unter - oder überkompensiert haben. Simulierte Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Nutzen der Nachsicht konzipiert sind. Es wird nicht vertreten, dass ein Konto ähnliche Gewinne oder Verluste wie die dargestellten erzielt. In doing so, Respondents shall clearly identify those hypothetical or simulated performance results which were based, in whole or in part, on hypothetical trading results. 3. Respondents shall not make any representation of financial benefits associated with any commodity futures or options trading system or advisory service without first disclosing, prominently and conspicuously, that futures trading involves high risks with the potential for substantial losses. 4. Respondents shall not represent, expressly or by implication: a. the performance, profits or results achieved by, or the results that can be achieved by, users, including him herself, of any commodity futures or options trading system or advisory service b. the risks associated with trading using any commodity futures or options trading system or advisory service c. that the experience represented by any user, testimonial or endorsement of the commodity futures or options trading system or advisory service represents the typical or ordinary experience of members of the public who use the system or advisory service unless: (i) Respondents possess and rely upon a reasonable basis substantiating the representation at the time it is made and (ii) for two (2) years after the last date of the dissemination of any such representation, Respondents maintain all advertisements and promotional materials containing such representation and all materials that were relied upon or that otherwise substantiated such representation at the time it was made, and make such materials immediately available to the Division of Enforcement for inspection and copying upon request. 5. Neither Respondents nor any of their agents or employees under their authority or control shall take any action or make any public statement denying, directly or indirectly, any findings or conclusions in this Order or creating, or tending to create, the impression that this Order is without a factual basis provided, however, that nothing in this provision affects Respondents (1) testimonial obligations or (2) right to take contrary factual or legal positions in other proceedings to which the Commission is not a party. Respondents will undertake all steps necessary to assure that all of his agents and employees under his authority and control understand and comply with this undertaking. 6. orders Swannell to serve a copy of this order, by certified mail, on any person who purchases from him ownership, licensing, or distribution rights concerning ITSL, ITSA, the Collective software trading system, or the domain name, internationaltrading. Unless otherwise specified, the provisions of this Order shall be effective on this date. By the Commission. Commodity Futures Trading Commission 1 Respondents do not consent to the use of the Offer or this Order, or the findings herein, as the sole basis for any other proceeding brought by the Commission. Respondents do not consent to the use of the Offer or the Order, or the findings herein, by any other party in any other proceeding. The findings consented to in the Offer or made in the Order are not binding on any other person or entity in any other proceeding before the Commission. 2 The Internet is a highly beneficial medium that facilitates the dissemination of information, but which also enables potential violators to reach millions of people worldwide quickly and at very low cost. By this proceeding and the other proceedings being filed contemporaneously, as well as the ten proceedings brought on May 1, 2000, the Commission is addressing fraud committed on the Internet to promote the integrity of representations made on the Web concerning commodity futures and options trading systems. 3 On July 12, 2000, the ownership of the domain name and control of the URL internationaltrading was transferred from Richard Swannell to International Trading Systems, Inc. a United States corporation incorporated in Delaware with its principal place of business in Florida. The violations discussed in this order predated that transfer. 4 In the Matter of RampW Technical Services, Inc., Current Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,582 at 47,740-47,741 (CFTC Mar. 16, 1999), affd in relevant part . RampW Technical Svcs. Inc. v. CFTC . 205 F.3d 165 (5th Cir. 2000). See, e. g., Saxe v. E. F. Hutton . 789 F.2d 105, 110 (2d Cir. 1986) Kelley v. Carr . 442 F. Supp. 346, 351-54 (W. D. Mich. 1977), affd in part, revd in part . 691 F.2d 800 (6 th Cir. 1980) CFTC v. J. S. Love Associates Options, Ltd. . 422 F. Supp. 652, 655 (S. D.N. Y. 1976). 5 Fraudulent statements that induce members of the public to purchase software that generates specific buy and sell signals for commodity futures trading satisfy the in connection with requirement of Section 4b(a). RampW Technical Svcs. . 205 F.3d at 173. See also Hirk v. Agri-Research Council, Inc. . 561 F.2d 96 (7th Cir. 1977) (noting that the in or in connection with requirement should be interpreted flexibly to include deceptive conduct that occurs prior to the opening of an actual commodity trading account). 6 Section 4.41(b) of the Regulations provides, in relevant part: (1) No person may present the performance of any simulated or hypothetical commodity interest account, transaction in a commodity interest or a series of transactions in a commodity interest. unless such performance is accompanied by one of the following: (i) The following statement: Hypothetical or simulated performance results have certain inherent limitations. Im Gegensatz zu einem tatsächlichen Performance-Datensatz, simulierte Ergebnisse nicht repräsentieren tatsächlichen Handel. Da die Geschäfte nicht tatsächlich durchgeführt worden sind, können die Ergebnisse die Auswirkungen, wenn überhaupt, auf bestimmte Marktfaktoren wie etwa einen Mangel an Liquidität unter - oder überkompensiert haben. Simulierte Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Nutzen der Nachsicht konzipiert sind. No representation is being made that any account will or is likely to achieve the profits or losses similar to those shown or (ii) A statement prescribed pursuant to rules promulgated by a registered futures association pursuant to Section 17(j) of the Act (2) If the presentation of such simulated or hypothetical performance is other than oral, the prescribed statement must be prominently displayed. 7 CFTC v. Savage . 611 F.2d 270, 281 (9th Cir. 1979) (enforcement action charging defendant with making false reports to customers, engaging in wash trades and holding himself out to the public as a CTA without being registered with the Commission). 8 Section 1a(5) specifically excludes from the definition of a CTA anyone who is the publisher or producer of any print or electronic data of general and regular dissemination, including its employees if such publishers or producers provision of commodity futures trading advice is solely incidental to the conduct of its business or profession, and thus Section 4 o (1) of the Act and Section 4.41 of the Regulations do not apply to such persons. This exclusion is designed to protect incidental publishers of advice, such as general magazines and newspapers, not publishers who specifically concentrate on commodities advice. RampW Technical Svcs. . 205 F.3d at 174. 9 See CFTC v. British American Commodity Options Corp. . 560 F.2d 135, 141 (2d Cir. 1977), cert. denied . 438 U. S. 905 (1978) (a firm that offered opinions and advice, and issued analyses and reports concerning the value of commodities to customers, was a CTA under the Act) Gaudette v. Panos . 644 F. Supp. 826, 839 (D. Mass. 1986) (defendants who represented their advisory skills to be exemplary, suggested that plaintiffs open a commodity account and then recommended certain futures contracts for investment were CTAs).
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